铁矿石压港成噩梦
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“跟股票一样，钢材市场现在是买涨不买跌。”广发证券研究员刘保瑶在接受记者采访时说。对下游厂家来说，买钢材囤积在仓库里是因为担心钢价上涨太快，现在受到金融危机影响，更担心金融的流动性问题，宁愿持有现金，只要不是急用就不会下单购买。而前段时间钢价猛涨，因此积累的库存也还能消耗一段时间。对于钢厂来说，也担心现金流的问题，如果钢材卖不出去，银行又贷不到款，就会面临资金周转的困境，因此不惜降价抛售。一位业内资深人士表示，此次钢价下跌的因素并非在近期才形成，许多企业沉睡在高利润的“春秋大梦”中，而未对危机保持应有的警觉。
钢铁
企业硬着陆直面“冻季”
三个月内
钢铁
跌价三成
上午
11
点，钢材经销商鲁先生正在家里悠闲地看电视，而几个月前的这个时候，他正在忙着四处出差，半个月才回家一次。“钢材
价格
跌了一半，这个月的订单仍然不到以前的一半，干脆在家好好休息。”他有点无奈地说。
市场对钢材需求的冷淡可以从钢材
价格
上窥见一斑。
今年上半年，钢价经历了过山车式的快速上涨，尤其到了五六月份，钢价史无前例地涨到每吨 6000 元。但好景不长，就在各钢厂纷纷大规模囤积铁 矿石 等原材料时，钢价急转直下，仅两三个月的时间全国钢价从今年 6 月份的最高点均价 6338 元 / 吨降至 1120 ～ 2600 元 / 吨不等，下降幅度平均达 30% 左右，已跌破今年初的 价格 水平。由于 8 月份 铁精粉 、废钢、钢坯等跌幅超过钢价跌幅，同时进口铁 矿石 现货及 海运 费 价格 出现大幅下跌，对钢材 价格 支撑作用减弱，加上经销商观望，钢厂库存压力加大，导致以宝钢为首的 25 家钢厂集体降价。进入 10 月以来，国内市场钢价跌势更加凶猛，并波及面甚广，目前钢材 价格 比 6 月末下跌 30% ～ 40% 。
金融危机促使钢材需求骤降
国际金融危机无疑是钢材需求骤降的最大推手，最直接的影响就是
钢铁
产品出口的订单大幅减少。据海关最新统计，
2008
年
10
月份中国出口钢材
462
万吨，环比下降
30.73%
；
1
～
10
月累计出口
5312
万吨，同比下降
1.2%
。
更让鲁先生心惊肉跳的是，最糟糕的时候还没到来。在中国 钢铁 工业协会近日召开的 2008 年第四次 行业 信息发布会上， 钢铁 企业普遍反映今年四季度出口订单下降 50% 左右，意味着今年四季度和明年一季度 钢铁 产品出口仍然面临下降的趋势。广发证券 钢铁 行业 研究员刘保瑶对记者表示，虽然在中国钢材的消费结构里，直接出口仅占 11% ～ 12% ，但汽车、造船、机械、家电等终端出口产品实际上也是钢材的“变相出口”，加上这种“变相出口”的份额，钢材出口量可以达到 20% ，因此 钢铁 行业 的对外依存度实际上是比较高的。而国际市场对钢材的需求，短期内还很难有所好转。从前 9 个月的全球钢材 价格 走势看，自二季度开始钢价环比升幅就处于降低的趋势，并终于在 8 至 9 月份沦为负增长， 9 月份 CRU 国际综合钢材 价格 指数环比 8 月降幅达 5.37% ，国际市场也难以给中国 钢铁 市场带来有利的刺激。
建材和机械 行业 需求萎缩
对内需市场而言，建筑地产业占据国内
钢铁
需求的半壁江山，其中城镇居民住宅占建筑地产业耗钢量的
34%
。从宏观数据来看，
2008
年商品房销售额增速为
11
年来的首次负增长，房地产
行业
进入有史以来最严重的困境。以万科为例，不仅最早发动一系列降价行动，还在
有分析师表示，在基础设施建设投入的刺激下，来自新兴市场的潜在需求并不会突然间消失，但由于信贷市场紧缩限制了 融资 ，这些工程可能被搁置或延期。在整个 钢铁 行业 中，几乎所有的建设工程都需要信贷工具或银行贷款来 融资 。
占国内 钢铁 需求 16% 的机械 行业 也在回落。中国机械工业联合会的数据显示， 2008 年 1 至 8 月，中国机械工业累计销售产值 5.76 万亿元，累计出口 0.88 万亿元，销售和出口增速分别较 3 个月前下滑 1.81 个百分点和 3.1 个百分点，呈现出内外需求增速双双回落的局面。据中银国际研究员介绍，工程机械产品的销售增速在三季度开始放缓，但不少企业为了备战奥运会后可能出现的销售高潮，仍然保持了很高的生产水平，导致企业库存大幅上升，现金流也不理想。然而不仅预期中的奥运会后需求回升并未出现，实体经济放缓的速度大大超过预期，四季度不少工程机械企业的工作重点将以消化库存和回收应收账款为主。
家电和汽车产销回落
家电产品耗钢占国内 钢铁 需求近 8% ，而去年 12 月以来，全国家电产品产量 3 个月移动平均增速持续下滑，其中主要耗钢的家电产品 8 月增速已经呈现负增长。 9 月份的统计数据显示，家用洗衣机、家用电冰箱、冷柜等产品产量增速同比呈现负增长。由于房地产 行业 不景气，人们购买新房的意愿下降，与房子有关的家电产品需求也随之下降，因此预计家电 行业 的产销量增速仍将继续回落。
汽车业耗钢量虽然仅占国内 钢铁 需求的 3.62% ，但却是附加值较高的板材、特钢和钢管的重要市场。“我的 钢铁 网”研究员张铁山认为，受到油价、奥运、自然灾害等因素影响，汽车 行业 已进入快速发展期的末期。“汽车 行业 从 2005 年开始回暖， 2007 年开始达到阶段顶峰。 2008 年 3 月汽车 行业 产销量到达顶峰后一路下滑至今，而且下滑趋势仍在继续。从 4 月以来的绝大多数月份的环比负增长，以及同比增幅由正转负的情况来看，整个三季度的销售形势仍未可乐观。”
恐慌心理导致降价抛售
然而，钢材下游市场的萎缩态势已经持续了一段时间，需求也并不是一夜间突然消失，应该如何解释钢材 价格 的骤然下挫？
“跟股票一样，钢材市场现在是买涨不买跌。”广发证券研究员刘保瑶在接受记者采访时说。对于下游厂家来说，买钢材囤积在仓库里是因为担心钢价上涨太快，现在受到金融危机影响，更担心金融的流动性问题，宁愿持有现金，只要不是急用就不会下单购买。而前段时间钢价猛涨，因此积累的库存也还能消耗一段时间。对于钢厂来说，也担心现金流的问题，如果钢材卖不出去，银行又贷不到款，就会面临资金周转的困境，因此不惜降价抛售。
银河证券 钢铁 行业 分析师孙勇则认为，除了受到市场的恐慌心态影响以外，钢材 价格 虚高导致 行业 出现泡沫。钢材 价格 前期的上涨并不是由需求拉动的，因为对钢材市场的预期走高，不少贸易商都囤积了很多的存货，加上铁 矿石 等生产成本不断上升，钢价在短期内被拉高，造成钢材需求增长的假象。而下游 行业 过去发展得很快，近段时间因为宏观经济的影响，发展放缓，需求减少的信号却因为钢材 价格 虚高，没有传递到钢厂，当中间环节的存货囤积到一定数量的时候，泡沫释放出来，就导致了钢价暴跌。
企业放松警惕后悔莫及
实际上，早有信号显示钢材需求有所减少。在首钢、河北 钢铁 、山东 钢铁 、安阳四大钢厂宣布 10 月大规模减产之前，受奥运会影响，华北地区 钢铁 已经经历过了一次停产限产。华北地区生产了国内 40% 以上的粗钢，如果需求保持不变，华北粗钢产量大幅下降应该会引发钢价上涨。但奥运期间钢价却大幅下跌，透露出 2008 年下半年钢材需求远远没有想象中的旺盛。一位不愿透露姓名的业内资深人士表示，此次钢价下跌的因素并非在近期才形成，许多企业沉睡在高利润的“春秋大梦”中，而未对危机保持应有的警觉。
铁 矿石 压港成噩梦
广东省 钢铁 工业协会副会长冯炳文则认为，部分 钢铁 企业对原材料 价格 的被动，增加了市场风险。以韶钢为例， 40% 的铁 矿石 依赖进口，受到运输条件的限制，又没有稳定的长期国外 供应 商，对原材料缺乏议价能力，为了满足日常生产只有选择尽可能地囤积原材料。记者了解到，早在 6 、 7 月份，韶钢还特意将原有的部分经营办公区域改建成仓库，以扩大铁 矿石 的仓储能力。但如今铁 矿石 现货 价格 猛降，企业变得骑虎难下。
由于三大铁 矿石 巨头漫天要价，上半年铁 矿石 价格 再次高涨，许多 钢铁 企业因为担心铁 矿石 价格 继续上涨，储存了相当多的铁 矿石 ，也占用了大笔流动资金。数据显示，从今年 7 月以来，国内 港口 铁 矿石 库存一直维持在 7000 万吨的水平，铁 矿石 现货 价格 已经从 1800 元 / 吨的高点降至 700 元 / 吨。包括现货矿、长协矿合计浮亏约为 260 亿元。剩下的部分主要是贸易商持有，浮亏 40 亿元。 7000 万吨铁 矿石 给国内 钢铁 业带来的浮亏总数将近 300 亿元，也直接导致 10 年来 钢铁 全 行业 的月度亏损。它与金融风暴互相影响，最终将 钢铁 行业 拖到一个低速发展的轨道上。
争先恐后的减产狂潮
为防止亏损，国内 钢铁 企业纷纷选择减产或停产。 70 多家国内大中型钢企加入了“减产”大潮，国内钢企月产量已经减产 20% 以上，最大预计减产 50% 。
宝钢早在今年 9 月起就已借高炉维修的机会实行“秘密减产”，最近 2 个月实际减产超过 20% ，并将在 12 月正式加入限产大军。在上周的业绩发布会上，公司董秘陈樱表示，“公司将根据市场变化，按利润最大化的原则及时调整产品的生产，坚持‘以销定产’。”
10 月，河北 钢铁 、首钢、山东 钢铁 和安阳 钢铁 宣布减产 20% 。而此前，已经有相当一部分钢企以检修的名义进行了减产，如沙钢 8 月上半月检修了宽厚板，影响了 7 万吨的产量；马钢的中板线检修了 20 天，相当于减产 6 万吨；太钢则在 9 月份进行检修，相当于减产 13 万吨。
一名韶钢的生产车间负责人对记者表示，有的锅炉已经停产两个月，因为没有生产任务，部分工人上班打完卡就回家。减产的主要为普通钢材，因为普通钢材的亏损面比较大。船板这类附加值高的钢材还有利润，但也是严格按照订单来生产。
不仅是包括宝钢、首钢、武钢等在内的 钢铁 巨头已经开始减产，一些规模略小的上市公司甚至全线停产。
减产有助稳定钢价
“我的 钢铁 ”研究中心研究员伊民认为，就企业经营的层面而言，“限产减产”将有利于钢厂缓解目前较为严重的产品库存积压问题。
受钢价持续下跌，市场观望气氛凝重的影响，钢材销售疲软，钢厂库存压力不断增大。“减产限产”除了减少可能的产品入库量，缓解库存压力外，还可以减少企业资金占用，提高资金使用的效率。
同时，由于钢厂的库存压力大，资金占用严重，对未来预期悲观，使得一些钢厂为了急于回笼资金，采取种种扰乱市场 价格 体系的 价格 策略，对市场造成更大的冲击与波动。在目前的流通环节中，钢厂对钢贸商不断加大的“保值销售”策略与力度可能也是导致钢价大幅加速下跌的一个主要原因。
就流通环节而言，钢厂“限产减产”将会部分缓解市场对供需的预期，稳定前期快速下跌的钢价。钢价大幅下跌的后果就是一方面贸易商为了避免损失不敢贸然接货，另一方面部分下游用户持币待购，一些正常的需求得到抑制，这反过来又对市场产生消极的后果，造成需求进一步减弱的“假象”。钢厂“减产限产”的行动将有利于市场对供需预期的缓解与改变，从而可能对其交易心理和交易行为产生正面积极的影响，吸引流通商和消费商积极入市，改变目前交易低迷的状态。
4 万亿方案短期难惠及钢市
中央近日推出 4 万亿 投资 计划估计会带来约 1 亿吨的钢材需求， 钢铁 业应该是受惠最为直接的 行业 之一。消息一出，立即在国内 钢铁 市场上引起强烈反应。大部分业内分析人士都一致地认为，这“对 钢铁 业绝对是利好”，将有助于刺激下游市场的需求，缓解 钢铁 行业 的恐慌情绪。
据相关资讯机构的初步估算，此次扩大内需措施中的增加固定资产 投资 部分对 钢铁 产业的拉动最为直接，这也就意味着建筑用材的受惠效应将会快一点。
拉动钢材消费的建设项目包括交通基础设施建设、保障性住房建设、地震灾区灾后重建等，按照 投资 与钢材消费的相关性换算，初步估计此次扩大内需措施直接增加的钢材消费量将在 8000 万吨至 1 亿吨。
尽管如此，业内一些专家认为钢材市场回暖尚需时日。广东省 钢铁 工业协会副会长冯炳文对记者表示：“新政策从计划到实施需要时间，而钢材市场恢复到正常状态预计还需要一年半至两年的时间。新增的 钢铁 需求可在一定程度上削弱国际需求下降的影响，但国内需求下降的趋势很难在短时间内改变。由于产量过剩造成的国内 钢铁 高库存现象仍需要 3-5 个月的时间来消化，而产能结构性过剩的压力则是需要更长时间来解决的问题。”
